伴隨著余額寶的持續(xù)“瘦身”，搶購每日限額變得越來越難。那么余額寶為什么限購呢？從年前就開始限售的余額寶，迄今尚未解除“限購令”，這可讓不少經(jīng)常使用支付寶的消費(fèi)者遇到了一個(gè)難題。
“不買了，不買了，太麻煩！”幾天前，江蘇鎮(zhèn)江市民仲敞一狠心，清空了自己余額寶賬戶里的8萬多塊錢?！爸熬吐犝f余額寶限購，大概每個(gè)賬戶限額為10萬元。對(duì)于超過限額的部分，老用戶可以繼續(xù)存放，但想再接著買入就不行了?！?/p>
仲敞算是余額寶的老用戶，2014年參加工作后，他逐漸攢下一筆積蓄。看到余額寶收益率比銀行活期存款高，而且能夠隨時(shí)靈活支取，他就和身邊許多人一樣，只要一發(fā)工資就把大部分錢投進(jìn)余額寶理財(cái)，每天看著收益節(jié)節(jié)攀升，仲敞感覺很不錯(cuò)。
但是持續(xù)買進(jìn)的過程沒有維持多久，“限購”就來了。去年5月，余額寶的管理方——天弘基金管理有限公司將個(gè)人交易賬戶持有最高額度調(diào)整為25萬元。8月，這一限額又由25萬元調(diào)整為10萬元。
去年底，該公司發(fā)布公告，自當(dāng)年12月8日起，天弘余額寶貨幣市場(chǎng)基金個(gè)人交易賬戶每日申購總額調(diào)整為2萬元，個(gè)人交易賬戶持有總額度仍為10萬元。到今年初，“限購令”再加一條：從2月1日起至3月15日，余額寶限制每日申購總量，每天9點(diǎn)起發(fā)售，當(dāng)天購?fù)隇橹梗瑫r(shí)也暫停了支付寶余額自動(dòng)轉(zhuǎn)入余額寶的功能。截至目前，限購仍在繼續(xù)。
伴隨著余額寶的持續(xù)“瘦身”，搶購每日限額變得越來越難。“現(xiàn)在9點(diǎn)一到，就必須打開APP搶，否則當(dāng)天的額度很快就會(huì)被‘秒’光?！敝俪ㄟ€想等午休時(shí)候抽空買點(diǎn)，但是每回一打開APP，都顯示當(dāng)日額度已經(jīng)申購?fù)炅恕?/p>
就在余額寶“一份難求”的時(shí)候，仲敞收到越來越多推銷貨幣基金的廣告，發(fā)現(xiàn)有不少產(chǎn)品的收益都高于余額寶。“我對(duì)比了一下，余額寶最近的七日年化利率還不到4.2%，而我看中的一款工商銀行出的貨幣基金利率超過4.4%，同樣也支持當(dāng)天贖回?！?/p>
眼見著快到個(gè)人最高額度，仲敞開始轉(zhuǎn)投其他產(chǎn)品，花了4萬元購買該款貨幣基金，又拿剩下的4萬多元買入了一些偏股混合型基金和股票。“借著這個(gè)機(jī)會(huì)，正好嘗試一下新的投資方式?！?/p>
余額寶“限購”的同時(shí)，還停止了支付寶余額自動(dòng)轉(zhuǎn)入余額寶的業(yè)務(wù)。這樣一來，用戶通過轉(zhuǎn)賬進(jìn)入支付寶余額的錢，也同樣只能手動(dòng)申購余額寶，才能獲取利息收益。
“平時(shí)單位報(bào)銷給我的錢，或者發(fā)的工資，我也會(huì)轉(zhuǎn)進(jìn)余額寶?！痹诤蔽錆h一家金融類公司負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)報(bào)銷和辦公用品采購的許可說，自己以前開啟了支付寶余額自動(dòng)轉(zhuǎn)入余額寶的功能，但后來不知道規(guī)則變了，過了好幾天，才發(fā)現(xiàn)錢沒有轉(zhuǎn)進(jìn)余額寶。
說到如今的搶購，許可很感慨：“現(xiàn)在想投錢進(jìn)余額寶就得靠運(yùn)氣?！痹S可說，“相比其他的投資理財(cái)機(jī)構(gòu)，余額寶平臺(tái)大、風(fēng)險(xiǎn)低，我還是會(huì)選擇把幾乎所有存款都放進(jìn)里面。但現(xiàn)在買余額寶簡(jiǎn)直像搶車票一樣，點(diǎn)擊轉(zhuǎn)入?yún)s提示‘網(wǎng)絡(luò)故障，請(qǐng)稍后再試’，結(jié)果稍后就買不進(jìn)了，只能一開始申購就不停地按‘轉(zhuǎn)入’鍵，搶得心累啊。”
火爆一時(shí)，購買者趨之若鶩，余額寶為何要設(shè)限“瘦身”？
首先是為了防范貨幣基金自身的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
“余額寶已經(jīng)數(shù)次調(diào)整了交易規(guī)則，主要指向控制規(guī)模?！敝袊缈圃航鹑谒Ц肚逅阊芯恐行奶丶s研究員趙鷂說，這是它基于自身流動(dòng)性控制的需要作出的改變。不僅是余額寶，很多“寶寶”類貨幣基金是可以實(shí)時(shí)申購和贖回的，也就是所謂的“T+0”，用戶發(fā)起提現(xiàn)，馬上到賬。
這種交易模式對(duì)基金的流動(dòng)性提出較高的要求。“這還得從貨幣基金的運(yùn)作模式來看?！壁w鷂解釋說，實(shí)際上，大多傳統(tǒng)貨幣基金的交易規(guī)則是“T+1”，“1”表示的是1個(gè)工作日。而保持“T+0”貨幣基金的流動(dòng)性，多數(shù)情況下，需要基金公司以“墊資”的方式來維持，也就是說，每當(dāng)用戶需要即時(shí)贖回，其實(shí)是公司自己先墊付的，墊付的資金量取決于基金規(guī)模的大小，也考驗(yàn)著基金公司的資金實(shí)力。
余額寶披露的報(bào)告顯示，截至去年三季度末，余額寶規(guī)模為1.56萬億元，已成為全球最大的貨幣市場(chǎng)基金。
“隨著余額寶規(guī)模不斷擴(kuò)大，公司要保證基金的流動(dòng)性，意味著需要墊付更多的資金?！壁w鷂說，這樣也就積累了一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。如果遇到極端情況，大量的用戶要同時(shí)從余額寶提現(xiàn)，公司需要墊付巨額資金，這就很困難了。及時(shí)控制基金規(guī)模，防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是貨幣基金本身內(nèi)在運(yùn)行的需求。
其次是為了防范風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。
“我國貨幣基金投資方向比較集中，投資品種比較單一，50%以上的資金都投向銀行存款。而歐美國家貨幣基金的投資品種分布較廣，有國庫券、大額存單、商業(yè)票據(jù)、國債等?，F(xiàn)在我國的貨幣基金規(guī)模超過6萬億元，其中多數(shù)投向銀行存款，如果其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)到銀行體系，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)被放大?！壁w鷂說，在監(jiān)管上，有關(guān)部門也應(yīng)該讓用戶認(rèn)清，余額寶等貨幣基金不是銀行存款，雖然存取方便，收益也不錯(cuò)，但風(fēng)險(xiǎn)一定是比銀行存款高的。
“限定額度會(huì)對(duì)投資者結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定影響，比如高凈值的大額投資者可能會(huì)轉(zhuǎn)投其他基金產(chǎn)品，而對(duì)于普通用戶來說，幾乎沒有影響。余額寶會(huì)更進(jìn)一步明確客戶定位，回歸長(zhǎng)尾客群?！苯煌ㄣy行金融研究中心高級(jí)研究員何飛說，由于規(guī)模“瘦身”，其與銀行等機(jī)構(gòu)的議價(jià)能力也會(huì)相對(duì)削弱，其七日年化收益率可能會(huì)略微受到影響。目前，余額寶的收益水平在所有貨幣基金中居中。
余額寶限額“瘦身”后，該如何配置理財(cái)資產(chǎn)，采取合理的投資策略？
在北京一家公關(guān)公司工作的曾玲是一位相對(duì)保守的穩(wěn)健型投資人，此前“大頭”的現(xiàn)金都放在余額寶里，現(xiàn)在就有點(diǎn)犯愁了?！白约菏诸^的錢并不寬裕，要是買定期理財(cái)產(chǎn)品，萬一有急用就麻煩了。如果去買股票，自己也沒有這方面的知識(shí)儲(chǔ)備和投資能力，其他的理財(cái)門路就更少了?，F(xiàn)在余額寶限購就只能又轉(zhuǎn)回活期存款?！痹嵴f。
余額寶讓人們認(rèn)識(shí)了貨幣基金，但貨幣基金并非余額寶一款。銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰介紹，截至2017年12月31日，公募基金行業(yè)有341只貨幣市場(chǎng)基金，資產(chǎn)凈值規(guī)模合計(jì)67661.51億元，其中天弘基金公司的4只貨幣市場(chǎng)基金，資產(chǎn)凈值規(guī)模合計(jì)17649.41億元。對(duì)于普通投資者來說，在余額寶限額后，可以關(guān)注其他300多只貨幣市場(chǎng)基金。如果是偏愛貨幣市場(chǎng)基金投資的，可以適度在不同基金公司中分散投資。
“對(duì)于投資者來說，由于獨(dú)特的計(jì)價(jià)方式，一般情況下，貨幣市場(chǎng)基金比較穩(wěn)健，但也需要警惕極端市場(chǎng)情況下貨幣基金可能有波動(dòng)，需要認(rèn)識(shí)到極端情況下貨幣市場(chǎng)基金是有一定風(fēng)險(xiǎn)的。”胡立峰說。
