1，國際債券發(fā)行的當事人主要包括債券發(fā)行人、牽頭經(jīng)理人、承銷團、中介機構(gòu)、財務(wù)代理人與支付代理人、債券投資人等。

　1）債券發(fā)行人

國際債券的發(fā)行人是指發(fā)行國際債券并承擔債券上債務(wù)的外國***機構(gòu)、金融機構(gòu)和企業(yè)組織。按照多數(shù)國際債券市場的要求，國際債券的發(fā)行人應(yīng)當具備較高的信用等級，這通常是指國際主要債券信用評級機構(gòu)評估的BBB以上的等級。

2）牽頭經(jīng)理人

牽頭經(jīng)理人又稱“國際協(xié)調(diào)人”、“主千事經(jīng)理人”，它是指在國際債券發(fā)行中負責組織債券發(fā)行準備工作，組織承銷團工作。牽頭經(jīng)理人在兼任主承銷人的情況下，是承銷協(xié)議和分銷協(xié)議的當事人，也是債券招募說明書的簽署人。牽頭經(jīng)理人具有承銷團代表人的地位，它通常由有良好聲譽的國際性投資銀行、證券公司或金融機構(gòu)擔任，并且可以由兩家以上的機構(gòu)組成（稱為“聯(lián)席牽頭經(jīng)理人”）；在發(fā)行規(guī)模較大的項目中，牽頭經(jīng)理人還可以在其下組織由若干家金融機構(gòu)組成的經(jīng)理人集團（稱“聯(lián)席經(jīng)理人”）共同工作。

3）承銷團

國際債券承銷團由負有主承銷責任和分銷責任的金融中介機構(gòu)組成，通常為投資銀行、證券公司、商業(yè)銀行（多數(shù)國家允許商業(yè)銀行從事證券承銷業(yè)務(wù)）和其他金融機構(gòu)。承銷團成員可分為主承銷人、副主承銷人和分銷人三個層次，其承銷關(guān)系由分銷協(xié)議（又稱”承銷團協(xié)議”）確定。主承銷人可以由兩家以上的金融機構(gòu)組成，通常兼任牽頭經(jīng)理人或聯(lián)席經(jīng)理人；副主承銷人也可由兩家以上的金融機構(gòu)組成；分銷人通常根據(jù)承銷規(guī)模與承銷要求由許多家金融機構(gòu)組成。承銷團成員根據(jù)債券承銷協(xié)議和分銷協(xié)議通常負有承銷或包銷債券的責任，并有權(quán)收取承銷費用；其中主承銷人或聯(lián)席經(jīng)理人以上的承銷人通常負有主要的承銷責任，一般占總發(fā)行額的40%以上，分銷人的承銷份額較少，一般僅取得0.5%一2%的分銷比例。

4）中介機構(gòu)

在國際債券發(fā)行中，通常需要有債券評級機構(gòu)對擬發(fā)債券進行債信評級。對于初次進入國際債券市場的發(fā)行人來說這乃是必要條件，牽頭經(jīng)理人在決定組織承銷其債券之前往往要求對該債券先行評級；而對于已進入該國際債券市場的發(fā)行人來說，獲得高等級債信評級顯然可提高其債券發(fā)行條件。目前國際間公認的債信評級機構(gòu)主要包括美國摩迪投資服務(wù)公司（MoodysInvestorsServicesInc.）、美國標準普爾公司（StandardandPoor'sCorp.）、加拿大債務(wù)級別服務(wù)公司、英國艾克斯特爾統(tǒng)計服務(wù)公司、日本社團債務(wù)研究所等奉行”非利害關(guān)系宗旨”的獨立機構(gòu)，它們的債券評級在債券市場上通常受到投資者的信任和重視。從實踐來看，許多國家債券的發(fā)行人往往委托兩家以上的債券評級機構(gòu)對其債券進行評級。如債券評級機構(gòu)所作的評級結(jié)果不令發(fā)行人滿意時，發(fā)行人可以要求其不公布評級結(jié)果；但如果債券發(fā)行人接受該評級結(jié)果，債券評級機構(gòu)將有權(quán)向投資者公布其評估結(jié)果和資料，并且在所發(fā)行的債券得到完全清償前有責任定期或隨時對債券發(fā)行人進行審查，如發(fā)行人的償債情況發(fā)生變化，債券評級機構(gòu)將對其債券等級降級或升級，并將向投資人公布。

2，國際債券（internationalbonds）國際債券是一國***、金融機構(gòu)、工商企業(yè)或國家組織為籌措和融通資金，在國外金融市場上發(fā)行的，以外國貨幣為面值的債券。國際債券的重要特征，是發(fā)行者和投資者屬于不同的國家，籌集的資金來源于國外金融市場。國際債券的發(fā)行和交易，既可用來平衡發(fā)行國的國際收支，也可用來為發(fā)行國***或企業(yè)引入資金從事開發(fā)和生產(chǎn)。依發(fā)行債券所用貨幣與發(fā)行地點的不同，國際債券又可分為外國債券和歐洲債券。

公司債券的承銷人的承銷方式有哪些？

一、公司債券的承銷人的承銷方式有哪些?公司債券的承銷人的承銷方式有以下四種方式：代銷、助銷、包銷及承銷團承銷。（一）證券代銷所謂證券代銷，是指承銷商代理發(fā)售證券，并發(fā)售期結(jié)束后，將未出售證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式。證券代銷的特點是：（1）發(fā)行人與承銷商之間建立的是一種委托代理關(guān)系。代銷過程中，未售出證券的所有權(quán)屬于發(fā)行人，承銷商僅是受委托辦理證券銷售事務(wù)；（2）承銷商作為發(fā)行人的推銷者，不墊資金，對不能售出的證券不負任何責任，證券發(fā)行的風險基本上是由發(fā)行人自己承擔；（3）由于承銷商不承擔主要風險，相對包銷而言，所得收入（手續(xù)費）也少。（二）證券助銷所謂證券助銷，是指承銷商按承銷合同規(guī)定，在約定的承銷期滿后對剩余的證券出資買進（余額包銷），或者按剩余部分的數(shù)額向發(fā)行人貸款，以保證發(fā)行人的籌資、用資計劃順利實現(xiàn)。我國的證券法將余額包銷歸入包銷方式。（三）證券包銷所謂證券包銷是指在證券發(fā)行時，承銷商以自己的資金購買計劃發(fā)行的全部或部分證券，然后再向公眾出售，承銷期滿時未銷出部分仍由承銷商自己持有的一種承銷方式。證券包銷又分兩種方式：一種全額包銷，一種是定額包銷。全額包銷是承銷商承購發(fā)行的全部證券，承銷商將按合同約定支付給發(fā)行人證券的資金總額。定額包銷是承銷商承購發(fā)行人發(fā)行的部分證券。無論是全額包銷，還是定額包銷，發(fā)行人與承銷商之間形成的關(guān)系都是證券買賣關(guān)系。在承銷過程中未售出的證券，其所有權(quán)屬于承銷商。（四）承銷團承銷。亦稱"聯(lián)合承銷"，是指兩個以上的證券承銷商共同接受發(fā)行人的委托向社會公開發(fā)售某一證券的承銷方式。由兩個以上的承銷商臨時組成的一個承銷機構(gòu)稱為承銷團。公司債券的承銷人的承銷方式有四種，主要是指在證券銷售方面可以通過這四種方式來承銷。主要是債券上市后將被實施投資者適當性管理，僅限合格投資者參與交易，公眾投資者認購或買入的交易行為無效。同時承銷機構(gòu)應(yīng)當對評級機構(gòu)出具的評級報告內(nèi)容進行核查，并結(jié)合盡調(diào)情況進行驗證。

公司債券發(fā)行與承銷管理辦法的內(nèi)容有哪些？

公司債券發(fā)行與承銷管理辦法的內(nèi)容有哪些？第一章總則第一條為規(guī)范證券發(fā)行與承銷行為，保護投資者合法權(quán)益，根據(jù)《證券法》和《公司法》，制定本辦法。第二條發(fā)行人在境內(nèi)發(fā)行股票或者可轉(zhuǎn)換公司債券（以下統(tǒng)稱證券）、證券公司在境內(nèi)承銷證券以及投資者認購境內(nèi)發(fā)行的證券，適用本辦法。首次公開發(fā)行股票時公司股東公開發(fā)售其所持股份（以下簡稱老股轉(zhuǎn)讓）的，還應(yīng)當符合中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國***）的相關(guān)規(guī)定。第三條中國***依法對證券發(fā)行與承銷行為進行監(jiān)督管理。證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)和中國證券業(yè)協(xié)會應(yīng)當制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則（以下簡稱相關(guān)規(guī)則），規(guī)范證券發(fā)行與承銷行為。證券公司承銷證券，應(yīng)當依據(jù)本辦法以及中國***有關(guān)風險控制和內(nèi)部控制等相關(guān)規(guī)定，制定嚴格的風險管理制度和內(nèi)部控制制度，加強定價和配售過程管理，落實承銷責任。為證券發(fā)行出具相關(guān)文件的證券服務(wù)機構(gòu)和人員，應(yīng)當按照本行業(yè)公認的業(yè)務(wù)標準和道德規(guī)范，嚴格履行法定職責，對其所出具文件的真實性、準確性和完整性承擔責任。第二章定價與配售第四條首次公開發(fā)行股票，可以通過向網(wǎng)下投資者詢價的方式確定股票發(fā)行價格，也可以通過發(fā)行人與主承銷商自主協(xié)商直接定價等其他合法可行的方式確定發(fā)行價格。發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當在招股意向書（或招股說明書，下同）和發(fā)行公告中披露本次發(fā)行股票的定價方式。上市公司發(fā)行證券的定價，應(yīng)當符合中國***關(guān)于上市公司證券發(fā)行的有關(guān)規(guī)定。第五條首次公開發(fā)行股票，網(wǎng)下投資者須具備豐富的投資經(jīng)驗和良好的定價能力，應(yīng)當接受中國證券業(yè)協(xié)會的自律管理，遵守中國證券業(yè)協(xié)會的自律規(guī)則。網(wǎng)下投資者參與報價時，應(yīng)當持有一定金額的非限售股份。發(fā)行人和主承銷商可以根據(jù)自律規(guī)則，設(shè)置網(wǎng)下投資者的具體條件，并在發(fā)行公告中預(yù)先披露。主承銷商應(yīng)當對網(wǎng)下投資者是否符合預(yù)先披露的條件進行核查，對不符合條件的投資者，應(yīng)當拒絕或剔除其報價。第六條首次公開發(fā)行股票采用詢價方式定價的，符合條件的網(wǎng)下機構(gòu)和個人投資者可以自主決定是否報價，主承銷商無正當理由不得拒絕。網(wǎng)下投資者應(yīng)當遵循獨立、客觀、誠信的原則合理報價，不得協(xié)商報價或者故意壓低、抬高價格。網(wǎng)下投資者報價應(yīng)當包含每股價格和該價格對應(yīng)的擬申購股數(shù)，且只能有一個報價。非個人投資者應(yīng)當以機構(gòu)為單位進行報價。首次公開發(fā)行股票價格（或發(fā)行價格區(qū)間）確定后，提供有效報價的投資者方可參與申購。第七條首次公開發(fā)行股票采用詢價方式的，網(wǎng)下投資者報價后，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當剔除擬申購總量中報價最高的部分，剔除部分不得低于所有網(wǎng)下投資者擬申購總量的10%，然后根據(jù)剩余報價及擬申購數(shù)量協(xié)商確定發(fā)行價格。剔除部分不得參與網(wǎng)下申購。公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股（含）以下的，有效報價投資者的數(shù)量不少于10家；公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，有效報價投資者的數(shù)量不少于20家。剔除最高報價部分后有效報價投資者數(shù)量不足的，應(yīng)當中止發(fā)行。第八條首次公開發(fā)行股票時，發(fā)行人和主承銷商可以自主協(xié)商確定參與網(wǎng)下詢價投資者的條件、有效報價條件、配售原則和配售方式，并按照事先確定的配售原則在有效申購的網(wǎng)下投資者中選擇配售股票的對象。第九條首次公開發(fā)行股票后總股本4億股（含）以下的，網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于本次公開發(fā)行股票數(shù)量的60%；發(fā)行后總股本超過4億股的，網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于本次公開發(fā)行股票數(shù)量的70%。其中，應(yīng)安排不低于本次網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的40%優(yōu)先向通過公開募集方式設(shè)立的證券投資基金（以下簡稱公募基金）和由社保基金投資管理人管理的社會保障基金（以下簡稱社?；穑┡涫?，安排一定比例的股票向根據(jù)《企業(yè)年金基金管理辦法》設(shè)立的企業(yè)年金基金和符合《保險資金運用管理暫行辦法》等相關(guān)規(guī)定的保險資金（以下簡稱保險資金）配售。公募基金、社?；稹⑵髽I(yè)年金基金和保險資金有效申購不足安排數(shù)量的，發(fā)行人和主承銷商可以向其他符合條件的網(wǎng)下投資者配售剩余部分。對網(wǎng)下投資者進行分類配售的，同類投資者獲得配售的比例應(yīng)當相同。公募基金、社?；稹⑵髽I(yè)年金基金和保險資金的配售比例應(yīng)當不低于其他投資者。安排向戰(zhàn)略投資者配售股票的，應(yīng)當扣除向戰(zhàn)略投資者配售部分后確定網(wǎng)下網(wǎng)上發(fā)行比例。網(wǎng)下投資者可與發(fā)行人和主承銷商自主約定網(wǎng)下配售股票的持有期限并公開披露。第十條首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者申購數(shù)量低于網(wǎng)下初始發(fā)行量的，發(fā)行人和主承銷商不得將網(wǎng)下發(fā)行部分向網(wǎng)上回撥，應(yīng)當中止發(fā)行。網(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過50倍、低于100倍（含）的，應(yīng)當從網(wǎng)下向網(wǎng)上回撥，回撥比例為本次公開發(fā)行股票數(shù)量的20%；網(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過100倍的，回撥比例為本次公開發(fā)行股票數(shù)量的40%；網(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過150倍的，回撥后網(wǎng)下發(fā)行比例不超過本次公開發(fā)行股票數(shù)量的10%。本款所指公開發(fā)行股票數(shù)量應(yīng)按照扣除設(shè)定12個月及以上限售期的股票數(shù)量計算。網(wǎng)上投資者申購數(shù)量不足網(wǎng)上初始發(fā)行量的，可回撥給網(wǎng)下投資者。除本辦法第六條和本條第一款規(guī)定的中止發(fā)行情形外，發(fā)行人和主承銷商還可以約定中止發(fā)行的其他具體情形并事先披露。中止發(fā)行后，在核準文件有效期內(nèi)，經(jīng)向中國***備案，可重新啟動發(fā)行。第十一條首次公開發(fā)行股票，持有一定數(shù)量非限售股份的投資者才能參與網(wǎng)上申購。網(wǎng)上配售應(yīng)當綜合考慮投資者持有非限售股份的市值和申購資金量。采用其他方式進行網(wǎng)上申購和配售的，應(yīng)當符合中國***的有關(guān)規(guī)定。第十二條首次公開發(fā)行股票的網(wǎng)下發(fā)行應(yīng)和網(wǎng)上發(fā)行同時進行，參與申購的網(wǎng)下和網(wǎng)上投資者應(yīng)當全額繳付申購資金。投資者應(yīng)自行選擇參與網(wǎng)下或網(wǎng)上發(fā)行，不得同時參與。發(fā)行人股東擬進行老股轉(zhuǎn)讓的，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)于網(wǎng)下網(wǎng)上申購前協(xié)商確定發(fā)行價格、發(fā)行數(shù)量和老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量。無老股轉(zhuǎn)讓計劃的，發(fā)行人和主承銷商可通過網(wǎng)下詢價確定發(fā)行價格或發(fā)行價格區(qū)間。網(wǎng)上投資者申購時僅公告發(fā)行價格區(qū)間、未確定發(fā)行價格的，主承銷商應(yīng)當安排投資者按價格區(qū)間上限申購，如最終確定的發(fā)行價格低于價格區(qū)間上限，差價部分應(yīng)當及時退還投資者。第十三條首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票。發(fā)行人應(yīng)當與戰(zhàn)略投資者事先簽署配售協(xié)議。發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當在發(fā)行公告中披露戰(zhàn)略投資者的選擇標準、向戰(zhàn)略投資者配售的股票總量、占本次發(fā)行股票的比例以及持有期限等。戰(zhàn)略投資者不參與網(wǎng)下詢價，且應(yīng)當承諾獲得本次配售的股票持有期限不少于12個月，持有期自本次公開發(fā)行的股票上市之日起計算。第十四條首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人和主承銷商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)。超額配售選擇權(quán)的實施應(yīng)當遵守中國***、證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)和中國證券業(yè)協(xié)會的規(guī)定。第十五條首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下配售時，發(fā)行人和主承銷商不得向下列對象配售股票：（一）發(fā)行人及其股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他員工；發(fā)行人及其股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員能夠直接或間接實施控制、共同控制或施加重大影響的公司，以及該公司控股股東、控股子公司和控股股東控制的其他子公司；（二）主承銷商及其持股比例5%以上的股東，主承銷商的董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他員工；主承銷商及其持股比例5%以上的股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員能夠直接或間接實施控制、共同控制或施加重大影響的公司，以及該公司控股股東、控股子公司和控股股東控制的其他子公司；（三）承銷商及其控股股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他員工；（四）本條第（一）、（二）、（三）項所述人士的關(guān)系密切的家庭成員，包括配偶、子女及其配偶、父母及配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹、子女配偶的父母；（五）過去6個月內(nèi)與主承銷商存在保薦、承銷業(yè)務(wù)關(guān)系的公司及其持股5%以上的股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員，或已與主承銷商簽署保薦、承銷業(yè)務(wù)合同或達成相關(guān)意向的公司及其持股5%以上的股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員；（六）通過配售可能導致不當行為或不正當利益的其他自然人、法人和組織。本條第（二）、（三）項規(guī)定的禁止配售對象管理的公募基金不受前款規(guī)定的限制，但應(yīng)符合中國***的有關(guān)規(guī)定。第十六條發(fā)行人和承銷商及相關(guān)人員不得泄露詢價和定價信息；不得以任何方式操縱發(fā)行定價；不得勸誘網(wǎng)下投資者抬高報價，不得干擾網(wǎng)下投資者正常報價和申購；不得以提供透支、回扣或者中國***認定的其他不正當手段誘使他人申購股票；不得以代持、信托持股等方式謀取不正當利益或向其他相關(guān)利益主體輸送利益；不得直接或通過其利益相關(guān)方向參與認購的投資者提供財務(wù)資助或者補償；不得以自有資金或者變相通過自有資金參與網(wǎng)下配售；不得與網(wǎng)下投資者互相串通，協(xié)商報價和配售；不得收取網(wǎng)下投資者回扣或其他相關(guān)利益。第十七條上市公司發(fā)行證券，存在利潤分配方案、公積金轉(zhuǎn)增股本方案尚未提交股東大會表決或者雖經(jīng)股東大會表決通過但未實施的，應(yīng)當在方案實施后發(fā)行。相關(guān)方案實施前，主承銷商不得承銷上市公司發(fā)行的證券。第十八條上市公司向原股東配售股票（以下簡稱配股），應(yīng)當向股權(quán)登記日登記在冊的股東配售，且配售比例應(yīng)當相同。上市公司向不特定對象公開募集股份（以下簡稱增發(fā)）或者發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，可以全部或者部分向原股東優(yōu)先配售，優(yōu)先配售比例應(yīng)當在發(fā)行公告中披露。第十九條上市公司增發(fā)或者發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，主承銷商可以對參與網(wǎng)下配售的機構(gòu)投資者進行分類，對不同類別的機構(gòu)投資者設(shè)定不同的配售比例，對同一類別的機構(gòu)投資者應(yīng)當按相同的比例進行配售。主承銷商應(yīng)當在發(fā)行公告中明確機構(gòu)投資者的分類標準。主承銷商未對機構(gòu)投資者進行分類的，應(yīng)當在網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行之間建立回撥機制，回撥后兩者的獲配比例應(yīng)當一致。第二十條上市公司非公開發(fā)行證券的，發(fā)行對象及其數(shù)量的選擇應(yīng)當符合中國***關(guān)于上市公司證券發(fā)行的相關(guān)規(guī)定。第三章證券承銷第二十一條發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當簽訂承銷協(xié)議，在承銷協(xié)議中界定雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，約定明確的承銷基數(shù)。采用包銷方式的，應(yīng)當明確包銷責任；采用代銷方式的，應(yīng)當約定發(fā)行失敗后的處理措施。證券發(fā)行依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定應(yīng)由承銷團承銷的，組成承銷團的承銷商應(yīng)當簽訂承銷團協(xié)議，由主承銷商負責組織承銷工作。證券發(fā)行由兩家以上證券公司聯(lián)合主承銷的，所有擔任主承銷商的證券公司應(yīng)當共同承擔主承銷責任，履行相關(guān)義務(wù)。承銷團由3家以上承銷商組成的，可以設(shè)副主承銷商，協(xié)助主承銷商組織承銷活動。承銷團成員應(yīng)當按照承銷團協(xié)議及承銷協(xié)議的規(guī)定進行承銷活動，不得進行虛假承銷。第二十二條證券公司承銷證券，應(yīng)當依照《證券法》第二十八條的規(guī)定采用包銷或者代銷方式。上市公司非公開發(fā)行股票未采用自行銷售方式或者上市公司配股的，應(yīng)當采用代銷方式。第二十三條股票發(fā)行采用代銷方式的，應(yīng)當在發(fā)行公告（或認購邀請書）中披露發(fā)行失敗后的處理措施。股票發(fā)行失敗后，主承銷商應(yīng)當協(xié)助發(fā)行人按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還股票認購人。第二十四條證券公司實施承銷前，應(yīng)當向中國***報送發(fā)行與承銷方案。第二十五條上市公司發(fā)行證券期間相關(guān)證券的停復牌安排，應(yīng)當遵守證券交易所的相關(guān)規(guī)則。主承銷商應(yīng)當按有關(guān)規(guī)定及時劃付申購資金凍結(jié)利息。第二十六條投資者申購繳款結(jié)束后，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當聘請具有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所對申購和募集資金進行驗證，并出具驗資報告；還應(yīng)當聘請律師事務(wù)所對網(wǎng)下發(fā)行過程、配售行為、參與定價和配售的投資者資質(zhì)條件及其與發(fā)行人和承銷商的關(guān)聯(lián)關(guān)系、資金劃撥等事項進行見證，并出具專項法律意見書。證券上市后10日內(nèi)，主承銷商應(yīng)當將驗資報告、專項法律意見隨同承銷總結(jié)報告等文件一并報中國***。第四章信息披露第二十七條發(fā)行人和主承銷商在發(fā)行過程中，應(yīng)當按照中國***規(guī)定的要求編制信息披露文件，履行信息披露義務(wù)。發(fā)行人和承銷商在發(fā)行過程中披露的信息，應(yīng)當真實、準確、完整、及時，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。第二十八條首次公開發(fā)行股票申請文件受理后至發(fā)行人發(fā)行申請經(jīng)中國***核準、依法刊登招股意向書前，發(fā)行人及與本次發(fā)行有關(guān)的當事人不得采取任何公開方式或變相公開方式進行與股票發(fā)行相關(guān)的推介活動，也不得通過其他利益關(guān)聯(lián)方或委托他人等方式進行相關(guān)活動。第二十九條首次公開發(fā)行股票招股意向書刊登后，發(fā)行人和主承銷商可以向網(wǎng)下投資者進行推介和詢價，并通過互聯(lián)網(wǎng)等方式向公眾投資者進行推介。發(fā)行人和主承銷商向公眾投資者進行推介時，向公眾投資者提供的發(fā)行人信息的內(nèi)容及完整性應(yīng)與向網(wǎng)下投資者提供的信息保持一致。第三十條發(fā)行人和主承銷商在推介過程中不得夸大宣傳，或以虛假廣告等不正當手段誘導、誤導投資者，不得披露除招股意向書等公開信息以外的發(fā)行人其他信息。承銷商應(yīng)當保留推介、定價、配售等承銷過程中的相關(guān)資料至少三年并存檔備查，包括推介宣傳材料、路演現(xiàn)場錄音等，如實、全面反映詢價、定價和配售過程。第三十一條發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當將發(fā)行過程中披露的信息刊登在至少一種中國***指定的報刊，同時將其刊登在中國***指定的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站，并置備于中國***指定的場所，供公眾查閱。第三十二條發(fā)行人披露的招股意向書除不含發(fā)行價格、籌資金額以外，其內(nèi)容與格式應(yīng)當與招股說明書一致，并與招股說明書具有同等法律效力。第三十三條首次公開發(fā)行股票的發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當在發(fā)行和承銷過程中公開披露以下信息：（一）招股意向書刊登首日在發(fā)行公告中披露發(fā)行定價方式、定價程序、參與網(wǎng)下詢價投資者條件、股票配售原則、配售方式、有效報價的確定方式、中止發(fā)行安排、發(fā)行時間安排和路演推介相關(guān)安排等信息；發(fā)行人股東擬老股轉(zhuǎn)讓的，還應(yīng)披露預(yù)計老股轉(zhuǎn)讓的數(shù)量上限，老股轉(zhuǎn)讓股東名稱及各自轉(zhuǎn)讓老股數(shù)量，并明確新股發(fā)行與老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量的調(diào)整機制。（二）網(wǎng)上申購前披露每位網(wǎng)下投資者的詳細報價情況，包括投資者名稱、申購價格及對應(yīng)的擬申購數(shù)量；剔除最高報價有關(guān)情況；剔除最高報價部分后網(wǎng)下投資者報價的中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)以及公募基金報價的中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)；有效報價和發(fā)行價格（或發(fā)行價格區(qū)間）的確定過程；發(fā)行價格（或發(fā)行價格區(qū)間）及對應(yīng)的市盈率；網(wǎng)下網(wǎng)上的發(fā)行方式和發(fā)行數(shù)量；回撥機制；中止發(fā)行安排；申購繳款要求等。已公告老股轉(zhuǎn)讓方案的，還應(yīng)披露老股轉(zhuǎn)讓和新股發(fā)行的確定數(shù)量，老股轉(zhuǎn)讓股東名稱及各自轉(zhuǎn)讓老股數(shù)量，并應(yīng)提示投資者關(guān)注，發(fā)行人將不會獲得老股轉(zhuǎn)讓部分所得資金。按照發(fā)行價格計算的預(yù)計募集資金總額低于擬以本次募集資金投資的項目金額的，還應(yīng)披露相關(guān)投資風險。（三）如公告的發(fā)行價格（或發(fā)行價格區(qū)間上限）市盈率高于同行業(yè)上市公司二級市場平均市盈率，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當在披露發(fā)行價格的同時，在投資風險特別公告中明示該定價可能存在估值過高給投資者帶來損失的風險，提醒投資者關(guān)注。內(nèi)容至少包括：1.比較分析發(fā)行人與同行業(yè)上市公司的差異及該差異對估值的影響；提請投資者關(guān)注發(fā)行價格與網(wǎng)下投資者報價之間存在的差異。2.提請投資者關(guān)注投資風險，審慎研判發(fā)行定價的合理性，理性做出投資決策。（四）在發(fā)行結(jié)果公告中披露獲配機構(gòu)投資者名稱、個人投資者個人信息以及每個獲配投資者的報價、申購數(shù)量和獲配數(shù)量等，并明確說明自主配售的結(jié)果是否符合事先公布的配售原則；對于提供有效報價但未參與申購，或?qū)嶋H申購數(shù)量明顯少于報價時擬申購量的投資者應(yīng)列表公示并著重說明；發(fā)行后還應(yīng)披露保薦費用、承銷費用、其他中介費用等發(fā)行費用信息。（五）向戰(zhàn)略投資者配售股票的，應(yīng)當在網(wǎng)下配售結(jié)果公告中披露戰(zhàn)略投資者的名稱、認購數(shù)量及持有期限等情況。第三十四條發(fā)行人和主承銷商在披露發(fā)行市盈率時，應(yīng)同時披露發(fā)行市盈率的計算方式。在進行行業(yè)市盈率比較分析時，應(yīng)當按照中國***有關(guān)上市公司行業(yè)分類指引中制定的行業(yè)分類標準確定發(fā)行人行業(yè)歸屬，并分析說明行業(yè)歸屬的依據(jù)。存在多個市盈率口徑時，應(yīng)當充分列示可供選擇的比較基準，并應(yīng)當按照審慎、充分提示風險的原則選取和披露行業(yè)平均市盈率。發(fā)行人還可以同時披露市凈率等反映發(fā)行人所在行業(yè)特點的估值指標。第五章監(jiān)管和處罰第三十五條中國***對證券發(fā)行承銷過程實施事中事后監(jiān)管，發(fā)現(xiàn)涉嫌違法違規(guī)或者存在異常情形的，可責令發(fā)行人和承銷商暫?；蛑兄拱l(fā)行，對相關(guān)事項進行調(diào)查處理。第三十六條中國證券業(yè)協(xié)會應(yīng)當建立對承銷商詢價、定價、配售行為和網(wǎng)下投資者報價行為的日常監(jiān)管制度，加強相關(guān)行為的監(jiān)督檢查，發(fā)現(xiàn)違規(guī)情形的，應(yīng)當及時采取自律監(jiān)管措施。中國證券業(yè)協(xié)會還應(yīng)當建立對網(wǎng)下投資者和承銷商的跟蹤分析和評價體系，并根據(jù)評價結(jié)果采取獎懲措施。第三十七條發(fā)行人、證券公司、證券服務(wù)機構(gòu)、投資者及其直接負責的主管人員和其他直接責任人員有失誠信、違反法律、行政法規(guī)或者本辦法規(guī)定的，中國***可以視情節(jié)輕重采取責令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責令公開說明、認定為不適當人選等監(jiān)管措施，或者采取市場禁入措施，并記入誠信檔案；依法應(yīng)予行政處罰的，依照有關(guān)規(guī)定進行處罰；涉嫌犯罪的，依法移送司法機關(guān)，追究其刑事責任。第三十八條證券公司承銷未經(jīng)核準擅自公開發(fā)行的證券的，依照《證券法》第一百九十條的規(guī)定處罰。證券公司承銷證券有前款所述情形的，中國***可以采取12至36個月暫不受理其證券承銷業(yè)務(wù)有關(guān)文件的監(jiān)管措施。第三十九條證券公司及其直接負責的主管人員和其他直接責任人員在承銷證券過程中，有下列行為之一的，中國***可以采取本辦法第三十五條規(guī)定的監(jiān)管措施；情節(jié)比較嚴重的，還可以采取3至12個月暫不受理其證券承銷業(yè)務(wù)有關(guān)文件的監(jiān)管措施；依法應(yīng)予行政處罰的，依照《證券法》第一百九十一條的規(guī)定予以處罰：（一）夸大宣傳，或以虛假廣告等不正當手段誘導、誤導投資者；（二）以不正當競爭手段招攬承銷業(yè)務(wù)；（三）從事本辦法第十六條規(guī)定禁止的行為；（四）向不符合本辦法第八條規(guī)定的網(wǎng)下投資者配售股票，或向本辦法第十五條規(guī)定禁止配售的對象配售股票；（五）未按本辦法要求披露有關(guān)文件；（六）未按照事先披露的原則和方式配售股票，或其他未依照披露文件實施的行為；（七）向投資者提供除招股意向書等公開信息以外的發(fā)行人其他信息；（八）未按照本辦法要求保留推介、定價、配售等承銷過程中相關(guān)資料；（九）其他違反證券承銷業(yè)務(wù)規(guī)定的行為。第四十條發(fā)行人及其直接負責的主管人員和其他直接責任人員有下列行為之一的，中國***可以采取本辦法第三十五條規(guī)定的監(jiān)管措施；構(gòu)成違反《證券法》相關(guān)規(guī)定的，依法進行行政處罰：（一）從事本辦法第十六條規(guī)定禁止的行為；（二）夸大宣傳，或以虛假廣告等不正當手段誘導、誤導投資者；（三）向投資者提供除招股意向書等公開信息以外的發(fā)行人信息；（四）中國***認定的其他情形。第六章附則第四十一條其他證券的發(fā)行與承銷比照本辦法執(zhí)行。中國***另有規(guī)定的，從其規(guī)定。第四十二條本辦法自2013年12月13日起施行。2006年9月17日發(fā)布并于2010年10月11日、2012年5月18日修改的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》同時廢止。綜合上面所說的，公司債券的發(fā)生與承銷的管理辦法是分不開的，而且投資人在購買公司債券的時候也必須要小心謹慎，查清楚公司的底細，按照法律的規(guī)定來看待這個項目，這樣對于自己來說也是可以減少自己的風險，避免之后上當受騙。

證券公司債券承銷資格需要哪些條件

我國《證券經(jīng)營機構(gòu)股票承銷業(yè)務(wù)管理辦法》專章規(guī)定了證券經(jīng)營機構(gòu)的承銷資格。根據(jù)辦法規(guī)定，從事股票承銷業(yè)務(wù)的證券經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)同時具備以下條件：

（1）證券專營機構(gòu)具有不低于人民幣2000萬元的凈資產(chǎn)，證券兼營

機構(gòu)具有不低于人民幣2000萬元的證券營運資金。

（2）證券專營機構(gòu)具有不低于人民幣1000萬元的凈資本，證券兼營

機構(gòu)具有不低于人民幣1000萬元的凈證券營運資金。

（3）2/3以上的高級管理人員和主要業(yè)務(wù)人員獲得***頒發(fā)的《證券業(yè)從業(yè)人員資格證書》。在未取得《證券業(yè)從業(yè)人員資格證書》前，應(yīng)當具備以下條件：高級管理人員具備必要的證券、金融、法律等有關(guān)知識，近年內(nèi)沒有嚴重違法違規(guī)行為，其中2/3以上具有3年以上證券業(yè)務(wù)或5年以上金融業(yè)務(wù)工作經(jīng)歷；主要業(yè)務(wù)人員熟悉有關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)則及業(yè)務(wù)操作程序，近2年沒有嚴重違法違規(guī)行為，其中2/3以上具有2年以上證券業(yè)務(wù)或3年以上金融業(yè)務(wù)的工作經(jīng)歷。

（4）證券經(jīng)營機構(gòu)在近1年內(nèi)無嚴重違法違規(guī)行為或在近2年內(nèi)未受到規(guī)定的取消股票承銷業(yè)務(wù)資格的處罰。

（5）證券經(jīng)營機構(gòu)成立并且正式開業(yè)超過半年；證券兼營機構(gòu)的證券業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)分開經(jīng)營、分賬管理。

（6）具有完善的內(nèi)部風險管理與財務(wù)管理制度，財務(wù)狀況符合規(guī)定的風險管理要求。

（7）具有能夠保障正常營業(yè)的場所和設(shè)備。

（8）***規(guī)定的其他條件。

債券承銷業(yè)務(wù)是什么

債券承銷業(yè)務(wù)就是債券承銷機構(gòu)（如銀行）在債券市場中發(fā)行債券，同時負責債券發(fā)行的組織工作。債券承銷機構(gòu)需要參與投標、承銷債券，履行相應(yīng)的義務(wù)并享受相應(yīng)的權(quán)利。

根據(jù)《公司債券承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》第五條規(guī)定：發(fā)行公司債券應(yīng)當由具有證券承銷業(yè)務(wù)資格的證券公司承銷。取得證券承銷業(yè)務(wù)資格的證券公司及中國證券監(jiān)督管理委員會認可的其他機構(gòu)非公開發(fā)行公司債券可以自行銷售。

債券承銷機構(gòu)必須按照“公開、公平、公正”的基本原則，更加突出信息披露的全面性與準確性要求，更有利于保護債券投資者的合法權(quán)益，防范公司債券市場的風險。

等到債券承銷款到賬后，債券人才能享受所持有債券的權(quán)利，并經(jīng)過登記托管機構(gòu)確認后，債券承銷機構(gòu)和債券人的關(guān)系成立。在確立關(guān)系之前，雙方應(yīng)當商定具體的承攬費。

債券承銷機構(gòu)發(fā)行的債券在中國國債登記結(jié)算有限責任公司、銀行間市場清算股份有限公司等托管機構(gòu)中。債券承銷機構(gòu)應(yīng)當在兌付當日將兌付手續(xù)費劃至債券兌付人指定的銀行賬戶中。

回購公司債券，應(yīng)該向哪幾個部門提出申請呢？

一、債券***中的法律關(guān)系

（一）債券持有人與發(fā)行人的借貸關(guān)系

實踐中普遍認同發(fā)行人與債券持有人之間，本質(zhì)上是一種借貸關(guān)系。發(fā)行人發(fā)布募集說明書是其發(fā)出的要約行為，債券持有人取得、持有債券視為對該要約的承諾，雙方由此建立借貸法律關(guān)系，具體權(quán)利義務(wù)則以募集說明書的記載為準。在眾多的《募集說明書》中，基本都有類似規(guī)定："凡通過認購、受讓等合法手段取得并持有本公司發(fā)行的票據(jù)，均視同自愿接受本募集說明書對各項權(quán)利義務(wù)。"（參考案例：（2018）京0116民初6170號、（2018）京民終410號）

確定債券持有人與發(fā)行人之間的借貸關(guān)系，對于厘清債券持有人程序及實體的權(quán)利具有重要意義，下文的管轄及逾期利息部分將詳細論述。

（二）債券中的擔保關(guān)系

在債券違約的訴訟中，需要重點關(guān)注該債券屬于有擔保債券還是無擔保債券，一般在《募集說明書》中都有明確的記載。債券擔保常見的方式有公司保函、股票質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押及實際控制人的個人擔保等。對于有擔保的債券，債券持有人作為擔保權(quán)人，在***債務(wù)人時可一并***擔保人，要求其承擔擔保責任或行使抵押物、質(zhì)押物等擔保物的優(yōu)先受償權(quán)。

（三）債券中的委托關(guān)系

厘清各主體之間的委托關(guān)系，對債券持有人行使相關(guān)權(quán)利具有重要意義。債券中的委托關(guān)系，主要是發(fā)行人與債券承銷商之間的委托關(guān)系以及債券持有人和受托管理人之間的委托關(guān)系。

1、發(fā)行人與承銷商之間的委托關(guān)系

根據(jù)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》第三十三條規(guī)定，發(fā)行公司債券應(yīng)當由具有證券承銷業(yè)務(wù)資格的證券公司承銷。發(fā)行人應(yīng)當同證券公司簽訂承銷協(xié)議，采取代銷或者包銷方式開展承銷業(yè)務(wù)。承銷商一般是發(fā)行人的代理人，代理發(fā)行人進行公司債券的發(fā)行事宜。因此，在債券違約時債券持有人應(yīng)向發(fā)行人主張權(quán)利，而不能要求代理人（承銷商）承擔兌付責任。

在河南萬基鋁業(yè)股份有限公司與安陽市信托投資公司清算組、民生證券股份有限公司債券兌付***案[（2013）民申字第2409號]中，最高法院認為："民生證券公司在本案中系債券發(fā)行人賒店集團的債券發(fā)行代理人，在發(fā)行人未能按約向安陽信托清算組支付兌付款的情況下，安陽信托清算組僅能向發(fā)行人和（或）擔保人主張權(quán)利，不應(yīng)由代理發(fā)行人民生證券公司承擔民事責任。"

但需要提醒的是，債券持有人并非絕對不能***承銷商。根據(jù)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》第四十條規(guī)定，發(fā)行人和承銷機構(gòu)在推介過程中不得夸大宣傳，或以虛假廣告等不正當手段誘導、誤導投資者，不得披露除債券募集說明書等信息以外的發(fā)行人其他信息。以及《關(guān)于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》第二十七條的規(guī)定，承銷商知道或者應(yīng)當知道發(fā)行人或者上市公司虛假陳述，而不予糾正或者不出具保留意見的，構(gòu)成共同侵權(quán)，應(yīng)當對投資人的損失承擔連帶責任。

2、債券持有人與受托管理人的委托關(guān)系

受托管理人究竟是受誰之托？實踐中存在不同的認識，根據(jù)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》第四十八條規(guī)定，發(fā)行人應(yīng)當為債券持有人聘請債券受托管理人，并訂立債券受托管理協(xié)議；在債券存續(xù)期限內(nèi)，由債券受托管理人按照規(guī)定或協(xié)議的約定維護債券持有人的利益。因此，從形式上看，受托管理人像是發(fā)行人的受托人。

但是本文認為，受托管理人應(yīng)是債券持有人的受托人，而非發(fā)行人的受托人。首先，受托管理人行使的權(quán)利來源于債券持有人，對發(fā)行人履行《募集說明書》及債券受托管理協(xié)議約定義務(wù)的情況進行持續(xù)跟蹤和監(jiān)督，或根據(jù)債券持有人大會的授權(quán)對發(fā)行人提***訟或采取其他法律措施。其次，受托管理人的變更或解除的權(quán)利由債券持有人行使而非發(fā)行人。最后，債券持有人在購買債券時，視為接受《募集說明書》及受托管理協(xié)議的約定。因此債券持有人實際上對該委托事項進行了追認，受托管理人應(yīng)為債券持有人的受托人。

鑒于部分《募集說明書》中多約定發(fā)行人與受托管理人的權(quán)利義務(wù)，甚至將發(fā)行人對受托管理人及受托管理協(xié)議的違約，視為本期債券的違約，或者將訴訟的權(quán)利賦予受托管理人。根據(jù)《合同法》四百零三條之規(guī)定，認定債券持有人與受托管理人之間的委托關(guān)系，有助于債券持有人在訴訟中，直接以委托人的身份，行使受托管理人對發(fā)行人的權(quán)利，繞過受托管理人而直接對發(fā)行人提***訟。

在新光控股集團有限公司與上海銀葉投資有限公司公司債券交易***[案號：（2019）滬民轄終11號]中，上海市高級人民法院認為："從上述說明內(nèi)容可知，債券受托管理人有權(quán)接受債券持有人委托提起民事訴訟，但未排除債券持有人直接向債券發(fā)行人要求兌付本息的權(quán)利，因此本案被上訴人具備本案訴訟主體資格。"

結(jié)語：社會有張無形的，不是束縛我們的自由，而是保障我們的幸福人生，它就是法律。法制宣傳日，宣傳法律，從今天起！關(guān)于公司債券承銷人應(yīng)當是和公司債券承銷資格的介紹到此就結(jié)束了，本文的法律觀點僅供參考，實際運用要結(jié)合您的實際情況，法律案件影響因素很多，如有需要可以咨詢本站律師，您描述大概案情，律師為您分析。