一、銀行貸款
一直以來，銀行貸款一直是房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的支柱。數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)開發(fā)資金中至少有60%來源銀行貸款，房地產(chǎn)開發(fā)資金對(duì)銀行的依賴程度較大。
優(yōu)點(diǎn)：
1、企業(yè)利用銀行貸款融資，在貸款獲準(zhǔn)后，即以客戶的名義在銀行開立貸款賬戶，用于貸款的提取、歸還和結(jié)存核算。
2、銀行貸款融資的管理比較簡單，但最初申請(qǐng)比較復(fù)雜，需要企業(yè)有詳盡的可行性研究報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)表。
3、由于銀行種類繁多，分布廣泛，而且貸款的類型、期限多種多樣，一般利用銀行貸款融資相對(duì)比較方便、靈活。
4、銀行貸款融資風(fēng)險(xiǎn)較小，一般不涉及稅務(wù)問題。但銀行作為企業(yè)，也追求利潤最大化，一般貸款利率較高。
5、銀行貸款融資不涉及企業(yè)資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，但一旦銀行因企業(yè)無力償還而停止貸款，則可能使企業(yè)陷入困境，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。
缺點(diǎn)：
1、對(duì)于開發(fā)商而言，貸款受政策影響較大，且貸款的門檻越來越高。以工商銀行為例，需要滿足以下條件: ①企業(yè)開發(fā)資質(zhì)，要求三級(jí)以上,如果是項(xiàng)目公司申請(qǐng)開發(fā)貸款，控股股東具有三級(jí)以上開發(fā)資質(zhì)也滿足要求;②國有土地使用權(quán)作為抵押或企業(yè)擔(dān)保。抵押價(jià)值一般為評(píng)估額的5折以內(nèi)，并且開發(fā)項(xiàng)目已取得四證，多數(shù)銀行還要求項(xiàng)目按揭貸款也由該行**;③企業(yè)注冊(cè)資金3000萬以上，行內(nèi)評(píng)級(jí)A+級(jí)以上，近三年累計(jì)開發(fā)面積20萬平米以上。
2、對(duì)銀行而言：①呆壞賬風(fēng)險(xiǎn)。銀行無法使用如證券化的方式來分散這種風(fēng)險(xiǎn)，而只能將風(fēng)險(xiǎn)集中在自己身上;②成本增加風(fēng)險(xiǎn)。我國還沒有發(fā)達(dá)的評(píng)估市場(chǎng)和評(píng)級(jí)市場(chǎng)。
3、對(duì)***而言，如果大量的房地產(chǎn)融資都是源于銀行系統(tǒng)，必然會(huì)增加對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的癱瘓。
二、債券融資
房地產(chǎn)債券是企業(yè)債券的一個(gè)組成部分。目前很多房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券比較困難。房地產(chǎn)債券融資是加快房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有效途徑之一。債券作為一種債務(wù)憑證，可以聚集一部分閑置資金，集中用于住房建設(shè)，開展房地產(chǎn)債券緩解房地產(chǎn)融資對(duì)銀行的壓力，活躍我國的企業(yè)債券市場(chǎng)。
優(yōu)點(diǎn)：
1、籌集的資金使用期限較長(與貸款相比);
2、對(duì)企業(yè)原有股東的股權(quán)沒有影響;
3、發(fā)行債券的成本要低于普通股;
4、發(fā)債融資具有財(cái)務(wù)杠桿作用;
5、籌資范圍廣、金額大、對(duì)象廣泛;
6、對(duì)***人來說，收益較為穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較低。
缺點(diǎn)：
1、對(duì)***人來說，無權(quán)干涉企業(yè)的經(jīng)營決策;
2、對(duì)發(fā)行人來說，發(fā)行程序比銀行貸款復(fù)雜;
3、對(duì)發(fā)行人來說，財(cái)務(wù)成本比發(fā)行股票大。
三、房地產(chǎn)股票融資
優(yōu)點(diǎn)：
1、籌資量大。股票融資與其他融資方式相比，能籌集的資金較大，這是股票融資的特點(diǎn)決定的。
2、融資能力強(qiáng)。由于股票的預(yù)期收益較高，并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響，因此，普通股籌資容易吸收資金。已經(jīng)上市的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)可以根據(jù)日后的實(shí)際情況，通過配股、增發(fā)或發(fā)行可轉(zhuǎn)債進(jìn)行再融資。
3、資金使用年限長。發(fā)行股票籌措的資本具有永久性，沒有到期日，不需歸還，便于房地產(chǎn)公司對(duì)資金使用方式的安排，而且普通股股權(quán)籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)。
4、改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。自有資本在資金來源中所占比率的高低是衡量一個(gè)公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和實(shí)力的重要指標(biāo)。上市融資可以提高公司自有資本比率，改善其財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)業(yè)，從而提高公司的經(jīng)營安全程度和競爭力，進(jìn)而增強(qiáng)公司通過其他方式融資的能力。
5、分散風(fēng)險(xiǎn)。公司股票上市以后，會(huì)有更多的***者認(rèn)購公司股份，公司股份的分散自然有利于原有股東承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的分散。
6、有利于企業(yè)股份制改造。根據(jù)規(guī)定，推薦上市的企業(yè)必須是股份制企業(yè)，必須明晰產(chǎn)權(quán)、建立健全規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)。在激烈的市場(chǎng)競爭面前，房地產(chǎn)企業(yè)也面臨著改制的巨大壓力，以上市為契機(jī)，可以為尚未實(shí)行股份制的房地產(chǎn)企業(yè)構(gòu)筑建立現(xiàn)代企業(yè)制度的可靠保證。
7、提高公司的價(jià)值。股票上市以后，公司股份流動(dòng)性大大增強(qiáng)，其價(jià)值必然顯著提高，從而提高公司價(jià)值進(jìn)而提高股東財(cái)富。同時(shí)，公司股價(jià)有市價(jià)可循，便于公司總體價(jià)值的確定，有利于公司采取措施提高其總體價(jià)值進(jìn)而實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化。
8、提高公司知名度。股票上市的公司更易為社會(huì)公眾所熟悉，而且往往被認(rèn)為經(jīng)營優(yōu)良，這將給公司帶來良好的聲譽(yù)，促進(jìn)公司產(chǎn)品的銷售。特別地，由于股市具有的社會(huì)公眾效應(yīng)，上市后能夠有效地宣傳公司的品牌，提高公司的知名度。這將有助于全國性的品牌的形成，培養(yǎng)客戶的認(rèn)同感、形成穩(wěn)定的客戶消費(fèi)群體。 ⑨便于公司進(jìn)行并購(資產(chǎn)重組)股票上市后更容易為們所接受，為公司提供了一個(gè)進(jìn)行并購的有力工具。公司的兼并與收購將變得相對(duì)容易，從而有利于公司日后迅速擴(kuò)張，做強(qiáng)做大。
缺點(diǎn)：
1、融資成本高。首先，從***角度來說，股票***風(fēng)險(xiǎn)較高，相應(yīng)的必然要求有較高的***報(bào)酬率;其次，股票股利的是從公司稅后利潤支付，不像債務(wù)利息那樣具有抵稅作用;再次，股票的發(fā)行費(fèi)用也是比較高的。
2、削弱原有股東的控制權(quán)。上市公司后，董事局有其他代表，會(huì)減弱大股東的控制。股票代表著股東對(duì)公司的所有權(quán)。公司上市融資，股票向社會(huì)公眾出售，也就是公司的部分控制權(quán)從原有股東向社會(huì)公眾轉(zhuǎn)移，這是對(duì)原有股東控制權(quán)的削弱。在某些情況下，甚至可能導(dǎo)致原有股東對(duì)公司控制權(quán)的喪失。
3、增加公司相關(guān)義務(wù)。需遵守上市的有關(guān)的法規(guī)與受監(jiān)督。上市公司還有信息披露的義務(wù)，公司必須對(duì)自身財(cái)務(wù)狀況、重大經(jīng)營決策、并購活動(dòng)、關(guān)聯(lián)交易等等按時(shí)向社會(huì)公眾進(jìn)行披露。這些內(nèi)容有時(shí)涉及商業(yè)機(jī)密，對(duì)公司的競爭可能產(chǎn)生不利影響。法定披露使公司一些資料需要公開，增加各種成本，如公關(guān)費(fèi)、律師費(fèi)等。
4、其他問題。增加了公司被收購的可能惟;管理者可能因管理不當(dāng)而引起刑事或民事責(zé)任;大股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓引起整個(gè)社會(huì)的關(guān)注。
由以上內(nèi)容可知，現(xiàn)在房地產(chǎn)企業(yè)的融資方式主要有銀行貸款、股票融資、債券融資三種方式，這三種方式也存在各自的優(yōu)勢(shì)和局限。任何一種方式都有它的利弊，我們?cè)谶m用的時(shí)候需要對(duì)此進(jìn)行全面的評(píng)估，不能只看到其中的一方面，尤其是融資的問題。這就是為您進(jìn)行的解答。
