什么叫股災(zāi)

股災(zāi)是股票市場(chǎng)災(zāi)禍的簡(jiǎn)稱。它是指股票市場(chǎng)實(shí)質(zhì)矛盾累積一定的程度時(shí)，由于受某個(gè)偶然因素的影響，導(dǎo)致股票價(jià)格突然暴跌，從而導(dǎo)致社會(huì)經(jīng)濟(jì)巨大動(dòng)蕩，并造成嚴(yán)重?fù)p失的異常經(jīng)濟(jì)情況。

股災(zāi)發(fā)生的原因有哪些?

(1)股票市場(chǎng)本身的上市和交易制度存在嚴(yán)重缺陷，造成投機(jī)盛行，股票市場(chǎng)喪失投資價(jià)值和資源配置功能。政治、軍事、自然災(zāi)害等危機(jī)使證券市場(chǎng)的信心受到嚴(yán)重打擊，證券市場(chǎng)出現(xiàn)心理恐慌而無(wú)法繼續(xù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

(2)低成本直接融資導(dǎo)致“非效率”金融以及“非效率”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，極大地催生泡沫導(dǎo)致股價(jià)被嚴(yán)重高估。一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)了嚴(yán)重的惡化狀況，上市公司經(jīng)營(yíng)發(fā)生困難;

(3)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為市場(chǎng)全球化是主因， 因?yàn)槭袌?chǎng)全球化令在一個(gè)主要股市的大幅波動(dòng)在一天內(nèi)漫延全球股市。程式交易只在美國(guó)盛行， 但沒(méi)有太多程式交易的香港和澳洲股市卻在10月19日當(dāng)天帶頭下挫。

(4)投資組合保險(xiǎn)也是原因之一。所謂投資組合保險(xiǎn)，就是當(dāng)市場(chǎng)下滑時(shí)，為止住損失，就賣(mài)掉股票。但在那一天，所有的接盤(pán)者都消失了，投資組合保險(xiǎn)的操作方式將股價(jià)快速往下推。這里有個(gè)前提，就是得有潛在的接盤(pán)者。而且，投資組合保險(xiǎn)依靠的是幾乎沒(méi)有限制的資金流動(dòng)性，但流動(dòng)性并不總是存在的，資金的流動(dòng)性有時(shí)會(huì)干涸。在每個(gè)人都想賣(mài)出時(shí)，這樣的投資策略是不可行的。

(5)最多人認(rèn)同的理論是股災(zāi)由程式交易引起。股災(zāi)后很多人說(shuō)電腦程式看到股價(jià)下挫，便按早就在程式中設(shè)定的機(jī)制加入拋售股票，形成惡性循環(huán)，令股價(jià)加速下挫，而下挫的股價(jià)又令程式更大量地拋售股票。程式交易用電腦程式實(shí)時(shí)計(jì)算股價(jià)變動(dòng)和買(mǎi)賣(mài)策略，程式交易令大宗的股票交易和期指交易可同時(shí)買(mǎi)和賣(mài)。